ASML这家公司去年对光刻机市场挺乐观，计划在2025到2026年把极紫外线设备产量提到90台，深紫外线设备提到600台，加起来正好690台。这不是胡乱猜的，前几年半导体厂商抢着买，尤其是亚洲市场进口量直线上升。ASML高层在财报会上说，人工智能热潮推高了芯片需求，他们得扩产才能跟上全球晶圆厂的升级节奏。可谁想，市场一变天，一切都不一样了。

2025年开头，芯片行业就凉了半截。库存堆得老高，三星推迟新厂投资，英特尔启动大刀阔斧的成本控制，设备采购直接延期。ASML的新增订单从去年年底的70亿欧元掉到今年第三季度的39亿欧元。公司在7月的财报里承认，芯片市场要到下半年才能缓过来，全年销售预期调到325亿欧元左右。这直接砸了他们的出货目标，690台计划至少40%得搁浅。

荷兰政府的出口政策雪上加霜。2023年1月，美荷签了半导体设备出口协议，去年9月荷兰更新许可要求，对部分深紫外线系统严加审查。2025年1月，荷兰经济部跟美国同步管制，ASML得向本土政府申请出口证，时间从几周拉长到几个月。对华出货占比从去年的49%降到今年的20%，营收少掉上百亿欧元。这让ASML的深紫外线设备出货难度翻倍。

中国市场的变化更添麻烦。2025年10月，中国出了稀土出口新规，外企哪怕小批量出口也得申报用途并审批。ASML的光学组件离不开稀土，这政策可能拖延几周供货。公司财务长在10月15日的财报里说，短期影响不大，但供应链已经开始晃荡，部分订单推到2026年。台积电作为大客户，上半年缓建高雄纳米厂，28纳米深紫外线设备采购全砍了。

全球半导体低迷直接怼上ASML。2025年4月，英特尔裁员上千人，资本支出砍100亿美元，订单跟着缩水。SK海力士调整内存投资，深紫外线需求下滑。公司10月的第三季度报告确认，客户支出整体减，690台目标中深紫外线部分最惨。股价10月大跌，市值蒸发2000亿欧元，中国业务疲软是主因。

砍单消息从去年10月就开始传。ASML下调2025销售指导，说芯片市场恢复慢。供应链爆料砍单比例40%，牵扯英特尔和三星。10月15日，公司确认第三季度新增订单超预期，但整体需求弱，深紫外线受创最大。首席执行官说，人工智能订单撑着极紫外线，但深紫外线订单时间调整了。

外媒在10月报道说，这局面可能给荷兰带来转折。彭博社分析，中国稀土管制反过来卡ASML供应链，荷兰得掂量出口立场，保本土产业。台北时报10月13日说，稀土延误会影响全球交付，荷兰选择是严限还是松绑抓份额。法国总统马克龙去年推欧洲对华贸易自主，9月谈投资时重申地缘平衡，没直说ASML，但给荷兰参考。

半导体困境支撑砍单传闻。2025年10月，ASML股价崩，投资者怕中国业务滑坡。公司否认需求降跟囤货有关，怪宏观政策。三方芯片协议审查还在，中国半导体企业扩投资，新厂补贴保深紫外线需求。外媒说，这能让荷兰变卦，尤其空客订单那种贸易压力下。10月15日，路透社报道，马克龙说服力来自中国市场重要，荷兰可借鉴护ASML地位。

砍单细节看客户动作。英特尔去年宣布省100亿美元，今年影响ASML订单。三星库存爆棚，深紫外线采购延。三星和英特尔都推迟极紫外线订单，ASML10月说，2026销售不低于2025，内存订单涨提供缓冲。但整体看，订单积压33亿欧元，写掉1.4亿欧元跟限制相关。

外媒强调，荷兰话语权降风险。继续限对华出口，ASML份额缩。2025年10月12日，Calcalistech报道，新稀土规则要审用途，ASML延误，荷兰经济部说要保供应链。欧盟内部1月17日讨论出口统一，荷兰不公开多数对华销售数据，护商业机密，这被看成政策松动信号。

欧盟框架下，荷兰可能放松许可，允部分深紫外线出货。ASML执行长福克在财报中承认，客户支出减冲击需求，但极紫外线强劲，内存订单激增。公司预计2026销售持平或微涨。中国业务42%在第三季度，但2026预计降，除非政策变。外媒观点是，砍单压力下，荷兰会抓转机，稳产业地位。

基于这些，ASML出货堵主要是市场冷加出口限，中国稀土政策添堵。荷兰政府9月紧控，但外媒觉得这是机会，欧盟统一标准能缓解企业负担。荷兰经济部回应沟通，重保供应链稳。砍单传闻不是空穴，客户推厂、库存高、裁员潮间接砸出货。。

总的，690台目标虽雄心，但现实卡壳。砍单是市场信号，外媒见转机在荷兰政策调。半导体链复杂，地缘一变全变。

#优质好文激励计划#