一场围绕“新石油”的全球争夺战，正悄然从矿场蔓延到芯片厂

伦敦金属交易所里，交易员的惊呼声几乎要掀翻屋顶——铜价，这个被称为全球经济“脉搏”的金属，在2025年12月3日这一天，创下了每吨11540美元的历史新高，沪铜主力合约也站上了9万元/吨大关。

而这背后，是一个更加惊人的数字：全球铜库存的62%，正堆积在美国的仓库里，美国资金正在以前所未有的速度“囤铜”。

一夜之间的价格风暴

时间定格在2025年12月3日。对于全球工业界而言，这是一个需要记住的日子。

伦敦金属交易所的电子屏幕上，铜价在交易时段内一度飙升近3%，最终以每吨11435美元的历史高位收盘。同一天，上海的期货市场也传来巨响，沪铜主力合约突破9万元人民币/吨关口。

更令人震惊的是市场数据：交易所数据显示，提货订单出现了自2013年以来的最大单日增幅。市场被瞬间点燃，这不仅仅是一次价格上涨，更是一次供需关系彻底逆转的信号。

美国的“铜墙铁壁”战略

价格暴涨的背后，是一盘已经布局数月的大棋。

从2025年3月开始，一股力量就在悄无声息地改变全球铜市场的格局。美国资金开始大规模囤积铜资源，纽约商品交易所的铜库存一路飙升，目前已经突破40万吨，比去年年底增加了超过300%。

这些数字意味着什么？全球三大交易所（LME、COMEX和上期所）的铜库存总量中，有62%都在美国的仓库里躺着。与此同时，全球其他地区的库存，特别是亚洲仓库，正在被迅速“掏空”。

这一切的开始，可以追溯到2025年2月美国启动的铜“232调查”——一项基于国家安全考虑的贸易调查。市场开始担忧高达25%的关税可能落地。为了规避未来可能的关税冲击，从3月到5月的短短两个月内，美国集中进口了54万吨精炼铜，相当于2024年全年进口量的60%。

但这还不是全部。早在2025年7月，特朗普就曾宣布计划对进口铜征收高达50%的关税，这进一步加剧了市场的恐慌性抢购。

为什么是铜？为什么是现在？

工业界有句话：“铜博士”比“股博士”更懂经济。这种古老的金属，正在新时代找到了全新的使命。

传统上，铜是电力、建筑和汽车工业的命脉。但今天，它的命运与两个关键词紧紧绑定：能源转型和人工智能。

一个普通的数据中心可能需要5000到15000吨铜。AI芯片的制造、数据中心的布线、电源连接器、冷却系统，乃至为这些设施供电的电网，都离不开铜。瑞银估计，2025年全球AI资本支出可能增长60%，达到3600亿美元。这股需求浪潮，正系统性地重构铜的全球供需平衡表。

而另一边，供应却在收紧。智利矿山事故导致全球矿业巨头嘉能可下调产量预期；非洲项目开发滞后，印尼限制精矿出口。多重因素叠加，让全球铜供应链的脆弱性暴露无遗。

扼住AI咽喉的“铜手”

美国大规模囤铜的战略意图，在AI竞赛的背景下显得格外清晰。

分析人士直言，如果50%的铜关税真的实施，可能会严重冲击美国发展、部署人工智能的野心。因为铜是建造AI数据中心和半导体制造工厂的关键材料，关税将立即增加建设成本。

更有行业人士警告，价格突然飙升和供应限制，可能会推迟或破坏大型科技公司在AI领域的计划投资。当美国通过囤积铜资源来确保自身AI基础设施建设的原材料安全时，全球其他地区的AI发展，却可能因为“缺铜”而陷入被动。

华鑫期货的分析师章孜海指出，目前COMEX铜库存存在明显的“战略锁定”倾向。这些被锁定的库存看似是缓冲，实则降低了全球市场的流动性，放大了区域性的短缺。

未来的铜市：风暴眼还在扩大

这场风暴远未结束，反而可能愈演愈烈。

摩根大通预计，供应严重中断与全球库存错配，可能推动铜价在2026年上半年涨至每吨12500美元。美联储的降息预期，也可能进一步推高以美元计价的大宗商品价格。

全球最大铜生产商智利国家铜业公司，已经向中国买家提出2026年精炼铜年度合约升水报价高达335-350美元/吨，较2025年的89美元/吨猛增超275%。这种疯狂的涨价，已经导致部分中国企业宣布将放弃明年的长期合约。

与此同时，中国铜原料联合谈判小组已呼吁国内冶炼厂联合减产以应对低加工费。如果冶炼端真的减产，2026年的精铜供应可能会更加紧张，进一步刺激铜价上涨。

结语

铜，这种曾经普通的工业金属，如今已经蜕变为大国竞争的战略资源。美国疯狂的“囤铜”行动，表面上是应对关税的财务操作，深层里是一场围绕未来科技制高点的资源预演。

当AI的竞争从算法、芯片延伸到电力、冷却和基础材料，谁掌握了铜，谁就可能掌握了下一次技术革命的基础命脉。全球的AI竞赛，因此多了一个意想不到的战场，也多了一个可能决定胜负的关键变量。

这场“铜争夺战”才刚刚开始，而它的结局，或许将决定未来十年全球科技的权力格局。